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全球最大的单一氧化铝厂减产 国内氧化铝价格有望上涨?

作者:来源:UCMS站群1组发布 浏览次数:141 日期:2020年3月9日 09:48

8月18日海德鲁公司位于巴西的铝土矿输送管道因恒久维护而停运氧化铝厂产能降至35%-45%.作为世界氧化铝的主要出口地区和世界上最大的单一氧化铝厂,海德鲁氧化铝厂的减产意义重大。鉴于其两年前突然减产带来的龙卷风效应,这次其减产再生产无疑将为低迷的全球氧化铝市场注入一针“强心剂”。国内市场的人也关注这一点。强光可以打破目前氧化铝市场的不作为状态。然而现实是残酷的。此番海德鲁减产消息并未掀起上涨浪潮国内外氧化铝价格仍在下跌。为什么?

表1 2018-2020年中国氧化铝供需平衡情况

(单元:万吨)

表2 2018-2020年中国电解铝供需平衡情况

(单元:万吨)

受海得鲁减产、美国对美铝制裁、西澳美铝倒闭等一系列黑天鹅事件的影响,2018年国内外氧化铝价格倒挂上涨,历史上首次打开国内氧化铝出口窗口。根据我的有色网络监测数据,2018年3月下旬,国内外氧化铝价差逐渐停止倒挂,4月下旬,国内外氧化铝价差一度超过2000元/吨,直到10月份,价差才出现倒挂。与此同时,国外氧化铝的供应缺口继续存在,刺激了海上氧化铝出口量的爆炸性增长。

海内氧化铝收支口状态

从供需平衡来看,2018年中国氧化铝和电解铝行业基本处于供大于求的局面,对自身价格的支撑能力好于2020年。虽然2018年中国新增和恢复氧化铝生产规模达到720万吨,但由于环保等因素,中国氧化铝增产和恢复生产的实际进展缓慢,尤其是北方地区。

2018年,中国氧化铝进口总量为51.13万吨,同比下降82.16%;中国氧化铝出口总量146.22万吨,同比增长2521.43%;中国氧化铝净出口95.09万吨。中国已从氧化铝净进口国变成氧化铝净出口国。这一举措的直接影响是减轻了国内氧化铝供应压力,大大改善了国内氧化铝的供需结构,从而赢得了国内氧化铝涨价的机会。

图 中国氧化铝收支口情况

出口窗口关闭后,中国再次回到氧化铝净进口国的局面,氧化铝进口量大幅增加。2019年,中国氧化铝净进口量为137.66万吨2020年1-7月份我国氧化铝净入口225.60万吨.这直接加重了海内氧化铝供应压力使得海内氧化铝价钱抗压能力下降。

(内容来源:隆中信息)

海德鲁减产连续时间

经过三次扩建,海德鲁氧化铝厂现在有七条生产线,每条生产线的额定产能为93万吨,目前氧化铝产能已达640万吨/年。这次海德鲁计划在2020年第三和第四季度更换两段管道,属于管道永久维护计划。预计两个月内恢复运行,假设维护时间为两个月。据估计,Hydro3第三和第四季度将出现378,000吨的供应缺口。与海德鲁减产相比,2018年海德鲁减产持续了一年半,期间海德鲁氧化铝厂几乎遭遇全面停产的风险,对全球氧化铝市场产生了深远的影响。因此,2020年,海德鲁减产的消息将提振当地市场价格,但全球氧化铝市场难以逆转。

综上所述,与2018年减产事件相比,此次海德鲁减产缺乏撬动氧化铝市场的绝对气力应从外部因素和内部因素两方面考虑。2019年以来,国内外铝行业供需矛盾加剧,而负面黑天鹅事件的破坏力超出预期。市场参与者在看待机会和风险判断时变得更加理性。此外,减产更多的是由于海得鲁企业的因素,而不是外部不可抗力,这使得受减产影响的氧化铝生产规模下降有限。

既然这次海德鲁减产不是绝对动员海中氧化铝涨价的“燃烧使者”,那么后期靠什么逆风飞行呢?从全球氧化铝市场综合形势看降低阶段性氧化铝供应量更为实际。虽然空间的时间可以等到电解铝增产复产期间氧化铝价格上涨,但鉴于目前国内外氧化铝设备仍然闲置,新增的“供需差”牌也可能造成鸡毛遍地。此外,“金九银十”在后疫情时代的消费质量仍不确定,后期铝价对氧化铝价格的影响也不确定。因此,对于国内市场来说,在氧化铝第四季度备货期到来之前,有效调整氧化铝整体供应结构更为可取。

2018年海德鲁减产事件期间,美国对俄铝的制裁和美铝西澳的停工,为国内铝价上涨创造了很好的机会,间接受益于氧化铝涨价;但自2020年海德鲁减产消息公布以来,并没有出现与目前国内铝价下调相匹配的重大利好事件,令低迷的氧化铝市场雪上加霜。

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